вытекающія изъ сопоставленія курсовъ бумагъ, пользовавшихся до сихъ поръ особеннымъ вниманіемъ на берлинской биржѣ. Данныя эти обнимаютъ періодъ отъ начала сентября 1869 по 1873 г.
Изъ обозрѣнія курсовъ на бумаги прусскаго государственнаго 4½ процентнаго займа, австрійскаго національнаго пяти-процентнаго займа и русскаго пятаго пяти-процентнаго займа оказывается, что бумаги всѣхъ этихъ займовъ въ теченіе означеннаго періода постоянно повышались. Правда, въ 1870 г. бумаги прусскаго займа испытали въ теченіе нѣсколькихъ недѣль (съ конца іюля до начала августа) пониженіе и пали съ 93½ до 8½, но это очень просто объясняется внезапнымъ объявленіемъ войны; тотчасъ же послѣ первыхъ побѣдъ, одержанныхъ нѣмецкимъ оружіемъ, курсы эти снова показываютъ быстрое повышеніе и въ 1873 г. доходятъ до 100½.
Закладныя нѣмецкаго земскаго кредита (landstänische Pfandbriefe) и пріоритеты желѣзныхъ дорогъ испытали за эти три года сравнительно крайне незначительныя колебанія курсовъ. Что касается стоимости желѣзнодорожныхъ акцій, то бумаги эти, по самой сущности дѣла, подвержены значительнымъ колебаніямъ; сравнительная доходность какъ различныхъ желѣзныхъ дорогъ, такъ и одной и той же дороги, въ теченіе извѣстнаго періода времени, опредѣляется подъ вліяніемъ измѣняющихся условій сообщенія, стоимости эксплуатаціи, конкурренціи, и т. п. множествомъ факторовъ, не допускающихъ разсчета напередъ.
Акціи всѣхъ банковъ вообще до 1872 г. постоянно идутъ въ гору; въ теченіе же 1873 г., напротивъ, замѣчается общее пониженіе акцій этого рода; но размѣры пониженія для различныхъ акцій весьма различны. На многихъ банкахъ и кредитныхъ учрежденіяхъ реакція отозвалась чрезвычайно сильно. Акціи прусскаго банка, не взирая на постепенное расширеніе дѣятельности этого учрежденія и на его несомнѣнную прочность, въ 1873 г. стояли ниже, чѣмъ въ 1871 и 1872 гг. Но это объясняется тѣмъ, что съ 1871 г. могло каждую минуту быть рѣшено ликвидированье этого банка, быть можетъ, съ цѣлью замѣнить его германскимъ имперскимъ банкомъ; въ такомъ случаѣ правительство обязывалось только за годъ впередъ предупредить банкъ о предстоящей ему ликвидаціи; при такомъ оборотѣ дѣла акціонеры могли разсчитывать лишь на возвращеніе первоначально сдѣланнаго взноса и на соотвѣтствующую долю въ резервномъ фондѣ.
Длинный рядъ цифръ, взятыхъ наудачу изъ данныхъ о промышленныхъ и горнозаводскихъ предпріятіяхъ, свидѣтельствуетъ, что акціи такихъ предпріятій подвержены необычайно сильнымъ колебаніямъ, и служитъ разительнымъ подтвержденіемъ того правила, что поступать въ акціонеры этихъ предпріятій и, въ особенности, покупать акціи ихъ по высокой цѣнѣ слѣдуетъ
вытекающие из сопоставления курсов бумаг, пользовавшихся до сих пор особенным вниманием на берлинской бирже. Данные эти обнимают период от начала сентября 1869 по 1873 г.
Из обозрения курсов на бумаги прусского государственного 4,5-процентного займа, австрийского национального пятипроцентного займа и русского пятого пятипроцентного займа оказывается, что бумаги всех этих займов в течение означенного периода постоянно повышались. Правда, в 1870 г. бумаги прусского займа испытали в течение нескольких недель (с конца июля до начала августа) понижение и пали с 93,5 до 8,5, но это очень просто объясняется внезапным объявлением войны; тотчас же после первых побед, одержанных немецким оружием, курсы эти снова показывают быстрое повышение и в 1873 г. доходят до 100,5.
Закладные немецкого земского кредита (landstänische Pfandbriefe) и приоритеты железных дорог испытали за эти три года сравнительно крайне незначительные колебания курсов. Что касается стоимости железнодорожных акций, то бумаги эти, по самой сущности дела, подвержены значительным колебаниям; сравнительная доходность как различных железных дорог, так и одной и той же дороги в течение известного периода времени определяется под влиянием изменяющихся условий сообщения, стоимости эксплуатации, конкуренции, и т. п. множеством факторов, не допускающих расчета наперед.
Акции всех банков вообще до 1872 г. постоянно идут в гору; в течение же 1873 г., напротив, замечается общее понижение акций этого рода, но размеры понижения для различных акций весьма различны. На многих банках и кредитных учреждениях реакция отозвалась чрезвычайно сильно. Акции прусского банка, невзирая на постепенное расширение деятельности этого учреждения и на его несомненную прочность, в 1873 г. стояли ниже, чем в 1871 и 1872 гг. Но это объясняется тем, что с 1871 г. могло каждую минуту быть решено ликвидирование этого банка, быть может, с целью заменить его германским имперским банком; в таком случае правительство обязывалось только за год вперед предупредить банк о предстоящей ему ликвидации; при таком обороте дела акционеры могли рассчитывать лишь на возвращение первоначально сделанного взноса и на соответствующую долю в резервном фонде.
Длинный ряд цифр, взятых наудачу из данных о промышленных и горнозаводских предприятиях, свидетельствует, что акции таких предприятий подвержены необычайно сильным колебаниям, и служит разительным подтверждением того правила, что поступать в акционеры этих предприятий и в особенности покупать акции их по высокой цене следует
