Учет, или дисконт (от итальян. Sconto), скидка, делаемая с суммы долгового обязательства за оплату его до срока. У. векселей, как обязательств краткосрочных и обеспеченных ответственностью не только должника-векселедателя, но и всех последующих бланконадписателей (см. вексель), является в настоящее время самой важной активной операцией коммерческих банков (см. кредитные учреждения). Высота У. определяется имущественным положением лиц, ответственных по векселю, сроком векселя (в этом отношении различают 3-месячные, 6-месяч. и 9-мес. векселя), — так как чем больше времени остается до момента оплаты векселя, тем больше риск неблагоприятных изменений в положении обязанных лиц, — и пoлoжениeм денежного рынка. Пока учетные операции производились частными дисконтерами, решающее значение имел элемент риска и стремление использовать нужду учитывающего в деньгах. При массовом характере учетных операций в банках средний риск, естественно, становится очень незначительным, и главнейшим определяющим фактором становится состояние денежного рынка, прилив вкладов и предложение учетного материала, a также предвидение вероятных изменений в настроении рынка в ближайшее время. Однако государственные банки в своей учетной политике нередко руководятся, помимо чисто коммерческих соображений, также общими интересами торгового оборота или выгодами государственной казны. Иные государственные банки, чтобы придать бо́льшую устойчивость обороту, избегают слишком частых изменений учетного процента. Иногда У. преднамеренно не повышается, несмотря на стесненное положение денежного рынка, чтобы предупредить крахи. Иногда, напротив, он повышается и тогда, когда наблюдается изобилие свободных денег, чтобы предупредить или сдержать разгорающееся грюндерство. Еще чаще учетная политика государственных банков направляется интересами государственного кредита, стремлением привлечь деньги в государственные займы и т. п. Вследствие этого всегда наблюдается значительная разница между рыночным, частным дисконтом и учетным процентом официальным, национального банка. Так, в относительно благополучн. 1911 г. средний дисконтный проц. Англ. банка составлял 3,47%, частн. У. в Лондоне был 2,94%, у-ный проц. Франц. б. 3,14, частн. в Париже — 2,61, Герман. госуд. б. 4,40, частн. в Берлине — 3,54, нашего Государ. б. 4,5%, частн. в С.-Петерб. 5,6%. При этом в экономически развитых странах частный У. бывает обычно ниже официального; напротив, в экономически отсталых странах, где коммерческ. банки находятся в значительной зависимости от государственного и переучитывают в нем часть своего вексельного портфеля, естественно, частный дисконт бывает выше официального, как то видим на примере России. Прилив денег в банки и свободная наличность, которую они могут употребить на учетные операции, далеко не всегда характеризуют богатство страны. Высота учетного процента по отдельным странам, как показывают приведенные сейчас цифры, представляет весьма значительные колебания. В среднем за 10-летие 1903—1912 г. дисконт составлял (по дан. «Moniteur des intérêts matériels»):
Высота У. довольно отчетливо выделяет страны ссужающие и страны ссужаемые, но мало соответствует общему экономическому состоянию страны: Германия, с ее грандиозным ростом индустрии, занимает в табличке последнее место во втором ряду, потому что усиленно работающая промышленность больше нуждается в краткосрочном кредите; напротив, Голландия, в промышленном отношении отсталая страна, но по исторической традиции все еще привлекающая капиталы, ищущие верного помещения, попадает в первый ряд с низким уровнем У. Колебания дисконтного процента во времени, с большой точностью отражая состояние денежного рынка, для положения промышленности являются более косвенным показателем, нуждающимся в ряде поправок и тщательном анализе. В общем, между числом безработных и высотой учетной нормы замечается обратное соотношение; между дисконтом и уровнем цен — прямое. Высокие цены, знаменуя промышленное оживление, обычно сопровождаются высоким У. и падением процента безработных, низкие цены, отражая угнетенное состояние промышленности, сопровождаются повышением процента безработных и низким У., так как свободные капиталы, не находя вследствие застоя применения в промышленности, избыточно притекают в банки. Это видно из следующей таблицы, дающей для Англии среднюю высоту У. и показатель цен (index numbers по Sauerbeck’у) с 1851 г. по 1910 г. и % безработных трэдъюнистов с 1871 г.
В таблице нетрудно заметить постепенное понижение дисконтного процента и вряд ли это можно понять иначе, как проявление общей тенденции прибыли к понижению (см. прибыль): в среднем за значительные периоды и в одной и той же стране между доходностью денежного капитала и капитала промышленного не может не установиться определенное соотношение. Кроме библиогр. об У., указ. в ст. кредитные учреждения (прилож.), см. R. Macdonald, «The rate of interest since 1844» и T. Williams, «The rate of discount and the price of consols» (обе ст. в «Journ. of R. Statist. Soc.», 1912, III).