щения внутри Германии освобождаются от всех налогов. В счет платежей по первым двум сериям Г. ежегодно вносит Репарационной комиссии постоянный аннуитет в сумме 2 млрд. зол. марок и переменный аннуитет в размере 26% со стоимости своего экспорта, всего, следовательно, на первых порах около 3, 5 млрд. зол. марок.
Взнос первого миллиарда наличными в счет репараций, произведенный 31 августа 1921, обусловил собой резкий перелом в курсе марки:вали падение курса герм. валюты, а, с другой стороны, ослабляли инфляцию и, таким обр., тормазили темп обесценения покупательной силы бумажных денег на внутреннем рынке. Действие этого фактора стало, однако, ослабевать с лета 1921. Для покрытия первого платежа правительство вынуждено было заключить почти на ростовщических условиях краткосрочный заем в Голландии, а, главное, выбрасывать в огромных количествах бумажные марки на крупнейших биржах Европы и Америки для закупки золота и иностранных девиз. Это и создало Среднемесячный курс доллара в Берперелом — марка стала обесцениваться все лине (паритет: 1 долл. =4, 2 марки). ускоряющимся темпом. Расстройство финанМесяцы 1919 1920 1921 1922 1923 сов, вызванное усилением бумажно-денежМарт .... 10, 43 81, 73 62, 16 284, 16 21.186 Июнь. . . . 14, 15 39, 00 64, 45 317, 03 110.000 ной инфляции, поставило Г. в такие условия, Сентябрь. . 24, 37 57, 89 104, 90 1.457, 56 110 МЛН. что она оказалась не в состоянии выполДекабрь . . 47, 83 73, 00 191, 92 7.593, 20 4.200 млрд. нить свои репарационные обязательства на Правда, и до этого времени герман. валю
1922. Еще в конце 1921 она обратилась та не отличалась устойчивостью, но резкого к союзникам с просьбой о предоставлении падения, за исключением 1919, в общем не ей моратория. На Каннской конференции происходило. Явление это не было, однако, большинство представленных на ней стран результатом умеренной эмиссионной по
склонилось к тому, чтобы ограничить герлитики. Наоборот, обычные расходы, рав
манск. платежи на ближайший год 720 млн. но как и платежи союзникам, в значительной марок золота и 1.450 млн. марок в виде тосвоей части покрывались за счет казначей
варных поставок, хотя цифры эти не были ских векселей, которые учитывались по
оформлены в связи с дезавуированием Бриачти исключительно Рейхсбанком, развив
на. Это означало бы уменьшение репарашим для этой цели огромное производство ционных платежей на 1922 более чем на бумажных денег. О роли печатного станка миллиард, по сравнению с требованиями в послевоенные годы можно судить по след, Лондонского ультиматума, но в действительданным: размеры произведенных расходов ности Г. заплатила всего только 750 млн. в твердой ценностной единице (исчислен марок. Однако, и эта сумма оказалась доной по индексу стоимости жизни) за 1919 — статочной для того, чтобы вызвать дальней1922 по годам составляли 11, 1; 12, 3; 12, 7 шее расстройство финансов и тесно связани 10, 5 млрд, марок, и процент покрытия ного с ними денежного обращения. Если этих расходов вновь выпускаемыми бумаж
средний курс доллара в Берлине возрос ными деньгами за те же годы равнялся в 1921, по сравнению с 1920, только на 40%, 62, 53, 43 и 43%. то за 1922 он возрос в 40 раз. Но и это быТак. обр., эмиссия в 1919—20 была в боль
ло лишь прелюдией к краху германской вашей мере, чем в 1920—21, основным источ
люты, который разыгрался в 1923. ником для покрытия государств, расходов, В' январе 1923 французское и бельгийи тем не менее, до производства платежей, ское правительства, основываясь на постапредусмотренных Лондонск. ультиматумом, новлении Репарационной комиссии о предсколько-нибудь крутых переломов в дви
намеренном невыполнении Г. Версальского жении кривой курса не наблюдалось. Объ
договора в отношении угольных и лесных яснение этому факту следует искать, главн. поставок, приступили к оккупации Руробразом, в том, что марка в те годы была ской области. Начав с занятия центра каизлюбленным объектом международной спе
менноугольной промышленности — Эссена, куляции; за границей тогда была широко оккупационная армия захватила Гельзенраспространена вера в близкое восстано
кирхен, Бохум и Дортмунд и распростравление экономического могущества Г., и нила свое господство по направлению к среди валютных спекулянтов, к-рые вербо
центру Вестфалии. Оккупационные власти вались не только из кругов профессиональ
предъявили представителям рабочих и диных биржевиков, но и из широких слоев ректоров требование о возобновлении речиновников, служащих и даже рабочих, гос
парационных поставок в размерах, превыподствовало убеждение, что марка рано шавших прежнюю угольную дань Франили поздно пойдет в гору. Марки в огром
ции и Бельгии на 20%; за невыполнение ных количествах вывозились за границу и этого приказа оккупанты грозили предазаполняли там несгораемые шкафы и де
нием военному суду. В ответ на это требованежные кубышки. Для Г. это явление име
ние немцы объявили т. н. «пассивное сопроло то положительное последствие, что зна
тивление» как в Руре, так и в районах левочительная часть выпущенных Рейхсбанком бережной Германии, оккупированных на осмарок, — достигавшая временами, по весьма новании Версальского договора. В начале распространенным оценкам, половины всей задача руководителей пассивного сопротивбумажно-денежной эмиссии, — находилась за ления заключалась в том, чтобы, не прекрапределами страны и притом, главн. обр., в щая добычи угля и работы промышленных «твердых» руках. Миллиарды этих бумажек предприятий, не допускать вывоза угля во оказывали оздоровляющее влияние на курс Францию. Усилиями железнодорожников марки: они, с одной стороны, не давили на и рейнских водников, действительно, удаплатежный баланс Г. и тем самым сдержи
лось парализовать крайне разветвленную и
