Краткосрочные займы, не получившие фундирования, но дожидавшиеся его, находились в текущем или плавающем (floating) состоянии и образовали особую категорию текучих займов. Долгосрочность понятно прививалась скорее всего фундированным займам. Затем, когда специфическое фундирование оказалось ненужным и когда с развитием податного хозяйства займы стали обеспечиваться «всем достоянием» государства, займы стали делиться на долго-и краткосрочные, но консервативный язык почти повсеместно доныне удержал за долгосрочными займами название фундированных, а за краткосрочными — текучих государственных долгов. Понятие долго — и краткосрочности займов — относительное и условное. Теория говорит о том, что краткосрочный заем является обязательством, возникающим и погашаемым в пределах одного и того же бюджетного периода. Он не дает бюджету новых ресурсов,^ к. служит только источником оборотных средств, больше всего — средством антиципации податных доходов в целях ликвидации расхождения между сроками выступления доходов и сроками выполнения расходов, но обязательно в пределах одного и того же бюджетного периода. Поэтому краткосрочность оперирует со сроками до 1 года, а нормально — в 3 и 6 месяцев. Но практика знает «краткосрочные» займы на 5 лет (Англия) и даже на восемь лет (Россия). Произвольность в установлении сроков не случайна. Часто действие бюджета данного года юридически охватывает ряд лет. С другой стороны государство стремится иногда осуществить при помощи краткосрочного займа такую цель, которая по силам только долгосрочной операции, но государство или не может или не хочет по разным мотивам итти нормальной дорогой. Необычайное развитие краткосрочных займов объясняется тем, что для них на рынке капиталов имеется особый резервуар, недоступный для долгосрочных займов. Таким резервуаром являются временно свободные средства, идущие или на текущие счета в банки или в легко реализуемые и короткие по сроку обязательства гос. казначейства. Владельцы этих средств предоставляют их лишь на определенных условиях. Прилаживаясь к этим условиям, государство придает своим краткосрочным обязательствам самые разнообразные оттенки. Это разнообразие сводится в основном к тому, что краткосрочное обязательство иногда принимает форму настоящего краткосрочного векселя, иногда представляет собою смешанный тип, в к-ром элемент векселя связан с формой настоящего процентного обязательства, иногда же сближается с денежными знаками, что достигается приданием обязательству податного обеспечения (билеты государственного казначейства, так называемые «серии» в России).
Классическими образцами являются формы краткосрочного долга в Англии. Здесь имеются две основные формы его: вексельная и процентная. Среди вексельных обязательств нужно отметить Exchequer bills и Treasury bills. Первые выпускаются для общих бюджетных целей, обычно сроком до 12 мес. Держатель имеет право потребовать уплаты и до срока, с определенного дня, а за 6 мес. до срока обязательства принимаются в уплату налогов. Вторые выдаются на гос. кассу или на банк и выпускаются на специальные цели; процент по ним меняется в зависимости от состояния денежного рынка. Процент 486
ная форма — Exchequer bonds, сроком на три и большее количество лет. Эти основные типы имеют много модификаций; особенно разнообразна была практика Англии во время империалистской войны.
Текучий долг является, как правило, неизменным спутником гос. хозяйства даже тогда, когда финансы страны находятся в полном благополучии. Но удельный вес этой формы гос. долга изменчив. При благополучных финансах текучий долг играет техническую роль, и его позиция в составе общего госуд. долга скромна. Но при неблагополучных финансах текучим долгом начинают добывать свежие ресурсы, и его масса быстро растет. Поэтому издавна состояние текучего долга считается одним из самых наглядных барометрическ. показателей для финансов данной страны.
При наступлении в жизни государства чрезвычайных событий начинается прежде всего нагромождение текучего долга. Опыт империалистской войны показал, какую огромную роль текучесть долгов играет в финансировании войны. В некоторых странах конституция требовала для заключения долгосрочных займов созыва парламента, но правительству этого не хотелось, и оно шло по пути краткосрочных займов, что было в его компетенции (Австро-Венгрия). В Англии мечтали о короткой войне, о необходимости после войны как можно скорее разт делаться с военным долгом, о возможности превратить военный краткосрочный долг, заключенный на невыгодных условиях, в долгосрочный на более выгодных условиях.
В некоторых случаях кредиторы не шли на долгие сроки и например Япония согласилась предоставить кредиты России только на короткий срок. Но главная причина обращения воюющих стран к краткосрочному кредиту заключалась в том, что они, прибегая к вексельной форме краткосрочных займов, учитывали свои векселя в эмиссионных банках, которые для этого получали право неограниченной эмиссии неразменных банкнот. Так. обр. во время войны краткосрочный кредит часто является легализацией бумажноденежной инфляции.
Долгосрочные займы обыкновенно отодвигают сроки выплаты капитального долга как можно дальше. Практика долгосрочности весьма разнообразна. Это разнообразие пытается найти оптимум отношений между кредитором и дебитором, с учетом самых разнообразных моментов в положении дебитора и требований рынка. Рантье стремится найти для своих сбережений такое помещение, к-рое обеспечило бы ему на долгое время неизменный доход. Поэтому рантье требует высокодоходных займов на долгий срок, что страхует его от конъюнктур-. ных колебаний дохода. Когда Россия заключала в 1818—20 на голландском рынке высокопроцент. займы (6% и 5%), то она пошла на условие, что эти займы могут быть погашены только путем скупки облигаций на бирже. Т. о. срочность займа оказалась всецело в руках кредиторов. Русское правительство не могло погасить эти займы в течение почти ста лет. С другой стороны правительство, заключающее заем, при установлении сроков учитывает бюджетные возможности погашения и условия рынка в 16*
